25 juin 2013 dans Actualités par .

Arrêt des politiques accommodantes : une manœuvre plus que délicate

L’initiative de la Fed de limiter ses interventions sur le marché obligataire est louable. La BRI en convient, mais rappelle qu’une telle manœuvre est à entreprendre avec la plus grande prudence. Cet organisme note par ailleurs que les banques centrales des grandes économies devront emboiter le pas à la Réserve fédérale américaine.

FED

Une décision risquée

La BRI – Banque des règlements internationaux – incite les banques centrales des pays développés à faire preuve de vigilance dans la conduite de leur politique de soutien à l’économie. Cette institution affirme que la décision de réduire ou d’arrêter une stratégie accommodante doit se faire avec beaucoup de pondération, parce qu’une erreur d’appréhension de la part d’un État expose l’économie de ce dernier à des risques importants. Il appartient à chaque autorité monétaire d’appréhender la pertinence d’une telle démarche.

La QE3 n’est pas viable sur le long terme

Cette institution considérée comme l’instance suprême de toutes les banques centrales rappelle qu’un État ne peut pas soutenir éternellement son économie, car ce faisant, la banque centrale met les activités des investisseurs en péril. Les détenteurs de capitaux se réfugient naturellement derrière cette politique de soutien pour éviter de prendre des risques. Or, ce comportement ne fait qu’aggraver le cas des intervenants du marché obligataire si jamais les rendements de ces placements tendaient à exploser.

Des mesures d’accompagnement

Pour amortir le choc provoqué par l’arrêt des soutiens de la banque centrale à l’économie, ces institutions doivent mettre en œuvre pour assainir les comptes publics. L’amélioration de la situation des dettes des nations figure parmi les efforts recommandés par la BRI. Les pays développés devront également s’engager dans un vaste plan d’austérité pour réduire leurs déficits. Ces mesures seront difficiles à appliquer dans le contexte actuel, mais elles sont plus que nécessaires. Il faudra bien un jour que les aides à l’économie prennent fin.

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